今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gàiknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词zào)业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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