5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思>

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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