5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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