财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例业(yè)务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压(yā)力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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