AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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