随(suí)着3月(yuè)进出口数据的出(chū)炉(lú)，纯碱市场数据表现“亮眼(yǎn)”，使得短期市场(chǎng)悲观(guān)情绪有所缓和。从表象看，进出口双(shuāng)双超(chāo)预期，也(yě)显示(shì)出(chū)纯碱市场供需两旺、出口向好的态(tài)势(shì)仍在延续。

　　中国海(hǎi)关(guān)总署(shǔ)数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万(wàn)吨，同比增加(jiā)3.85万吨。3月纯(chún)碱出口16.3万吨，2022年3月出口(kǒu)14.44万吨，同(tóng)比增加(jiā)1.86万吨。

　　“之(zhī)前(qián)市场预期(qī)纯碱出口下降，进口增(zēng)加，从(cóng)实际数据来看，其表现超出市场预期(qī)。”国投安(ān)信期(qī)货高(gāo)级分析(xī)师周小燕(yàn)表示。

　　“3月纯碱进(jìn)口(kǒu)4.56万吨(dūn)，环比(bǐ)2月提(tí)升4.55万吨(dūn)，同比(bǐ)去年3月提升3.85万吨。”光大期货(huò)分析师张凌璐表示(shì)，相较于(yú)1月(yuè)1814吨、2月62.99吨的进口量，3月纯碱进口数(shù)量超预期增长(zhǎng)。据她介绍，2022年全年除了1—2月份(fèn)纯碱进(jìn)口数(shù)量超过1万(wàn)吨，其余月份进口(kǒu)数量在(zài)3000吨—7600吨之间波(bō)动。在她看来，进口的大量增长(zhǎng)主(zhǔ)要集中(zhōng)于部分(fēn)浮法玻璃和光伏玻璃厂，在国内供需紧平衡的情况下，下游通过进口来(lái)补充使用量(liàng)。这(zhè)部分进(jìn)口(kǒu)增量到港(gǎng)后(hòu)直(zhí)接进入(rù)下游玻璃厂，对市(shì)场的冲(chōng)击程(chéng)度(dù)相对(duì)有(yǒu)限，但在一定程度上(shàng)可能会导致(zhì)下游厂家减少从(cóng)国内厂家采购纯(chún)碱的(de)数量。

　　从出口(kǒu)数据来(lái)看(kàn)，3月纯碱出口16.3万吨，环(huán)比2月提(tí)升23.28％，同比去年3月提(tí)升12.92％。

　　张(zhāng)凌璐表示，2022年初全球市场面临暴风雪等极端天气、国(guó)际(jì)地缘政治冲(chōng)突导致美国和土耳(ěr)其(qí)运输阶段性受(shòu)阻，再加(jiā)上(shàng)全球能源价(jià)格上涨、欧洲碱厂大(dà)面积减产、我国出口市场新增南美和非洲的(de)份(fèn)额(é)，都(dōu)是(shì)带动去年全年纯碱(jiǎn)出口(kǒu)大(dà)幅提升的反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数导火(huǒ)索。今(jīn)年随(suí)着国际能源(yuán)价格的回(huí)落(luò)、黑天鹅事件消退、国(guó)内多个大宗商(shāng)品价(jià)格处(chù)于全球高(gāo)位之时，纯碱出口还能保持增长态势，也确实超出市场预期(qī)。

　　“3月份(fèn)出口量在去年高(gāo)基(jī)数的基础上进一步增加至16.3万吨，大超市场(chǎng)预期(qī)，显示出行业(yè)供需两旺、出口向好的态势仍在(zài)延续。”在方正中期期货分析(xī)师魏朝(cháo)明看来，2022年国际能源价格高企(qǐ)，纯碱出口显著放量，今(jīn)年出口(kǒu)量能在去年(nián)高基(jī)数的基础上进一步上(shàng)扬，显示国(guó)际市场对纯(chún)碱需(xū)求具(jù)有较强(qiáng)韧性，国际(jì)需求显著走弱的预期有待修正。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，全球经济(jì)的衰退预期或(huò)导致全球实体企(qǐ)业承压，海外纯碱需求(qiú)可能会受到(dào)一定影响。而(ér)国内经(jīng)济稳增长预期(qī)强烈，国内纯(chún)碱需求表(biǎo)现或(huò)较海(hǎi)外强劲，这在长期也可(kě)能影响我国纯碱出口数量。

　　对此，南华(huá)期货分(fēn)析师李嘉豪告(gào)诉记者，相较于去年(nián)，今年纯碱出口的(de)预期走弱。主要(yào)在于(yú)国外能源的回落背景下(xià)供应的回归，国内(nèi)外碱的价(jià)差收(shōu)缩，同时伴随海运费的走(zǒu)弱，使得出口出现了环比的走弱(ruò)。

　　“但(dàn)是3月的出口表现依(yī)旧较(jiào)好，与前(qián)期反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数市场的反馈(kuì)略有偏(piān)差，一(yī)部分原(yuán)因可能是(shì)前期待发订(dìng)单(dān)，一部分是外围需求从去年(nián)的出口角度存在重心上移。”李嘉(jiā)豪称。

　　在张凌(líng)璐看来，在(zài)远兴(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数xīng)大产能落(luò)地以前，国内纯(chún)碱紧平衡的格局很(hěn)难彻底扭转，从该角度讲(jiǎng)可能还是优先国内使用为主，纯碱出口或难以再现去年高增长的态势。

　　从价格和出口利(lì)润(rùn)上来看，3月(yuè)出口(kǒu)均价(jià)368美元/吨，部分长协价格可能更低，对比国(guó)内(nèi)价(jià)格偏低。换言之，纯(chún)碱出(chū)口利润并不高，这将(jiāng)导致中国出(chū)口意愿偏低。

　　此外，市(shì)场(chǎng)也需要关注纯碱出口(kǒu)目的地。“如果国内(nèi)纯碱出口只是供至国内大(dà)型玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)在海外的(de)生产线，且该部分用量(liàng)能够长期稳定(dìng)，那么这部分(fēn)用量(liàng)仍(réng)能(néng)让出口维持高位。但如果是供(gōng)给海外其他地区(qū)，可能会由于海外需求回落导致出口下降。”张凌璐(lù)表(biǎo)示(shì)，同时也要留意出口周(zhōu)期的变化(huà)。通常(cháng)，我国纯碱(jiǎn)出口周(zhōu)期45—60天左右。在(zài)她(tā)看来，3月出口数据的好(hǎo)转，可能是1—2月的订单兑现而已，也并(bìng)一(yī)定能够说明(míng)3月全球的纯碱需求量大。

　　“未来纯碱出口下降、进口(kǒu)提升的趋势仍是(shì)大方向(xiàng)，但由(yóu)于(yú)国内进出口数量占全国产(chǎn)能、需(xū)求的比(bǐ)例相对有限，因此对于(yú)年度供(gōng)需(xū)影(yǐng)响(xiǎng)也相对(duì)有限(xiàn)。但集中在某个月或数月，进出(chū)口超(chāo)预(yù)期变化可能会对(duì)阶段性的行情产(chǎn)生情绪和(hé)供需影响。”张(zhāng)凌璐(lù)称。

　　在周小燕看(kàn)来，目前海外碱厂(chǎng)下调报价(jià)，随着能源价格下调，内外价差呈(chéng)逐步(bù)收窄态势，预计今年出(chū)口相(xiāng)对去(qù)年下降。“后(hòu)续海外碱到港量增加，进口(kǒu)有(yǒu)继续增加预期，出口有下(xià)滑(huá)压力，进出口贸易商顺差或重回2022年前格局(jú)，对(duì)纯碱(jiǎn)价(jià)格(gé)形成(chéng)牵制(zhì)。”周小燕说(shuō)。

　　不过(guò)，从短期来看，纯碱进(jìn)出口数据超预期是国内纯碱(jiǎn)市场健康(kāng)运(yùn)行的旁(páng)证。魏朝明认为，短(duǎn)期内(nèi)市(shì)场悲观(guān)预期或有所消退，纯(chún)碱期现货价格短期或有企稳。

　　“从近期的市场表(biǎo)现来看(kàn)，出口走弱的(de)预期基本被消化，进口(kǒu)的量相对来(lái)说更受市(shì)场关(guān)注(zhù)。”李嘉豪表示，从(cóng)3—4月消息面来看，进口(kǒu)约有(yǒu)十几万吨的到港量(liàng)，导致市(shì)场4月的平衡相(xiāng)对宽松。在他看来(lái)，未来(lái)出(chū)口(kǒu)的走弱则更加影响(xiǎng)轻(qīng)碱的供需(xū)，在内(nèi)需恢复(fù)有限的情况下(xià)，轻碱价格(gé)重心下移会相对明显。

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