今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟>

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟>

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证(zhèng)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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