财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(z排列组合公式a和c计算方法例题，排列组排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗合公式a和c计算方法一样吗hú)步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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