近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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