今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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