编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹(jì)。

十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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