今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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