在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zh一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都一个男人出轨了还爱自己的老婆吗是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创一个男人出轨了还爱自己的老婆吗业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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