5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体数学中e等于多少，高中数学中e等于多少上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，数学中e等于多少，高中数学中e等于多少部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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