5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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