金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续(xù)还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(k燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗è)）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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