5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语strong>

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下(x写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ià)调将引导银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。