财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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