昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息(xī)的可(kě)能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品什么是人员类型 人员类型有哪些种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货(huò)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期(qī)货的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看，今年(nián)下半年(nián)市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生什么是人员类型 人员类型有哪些(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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