近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun facto揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ry（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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