5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期粗犷，粗旷和粗犷区别在哪权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2粗犷，粗旷和粗犷区别在哪px;'>粗犷，粗旷和粗犷区别在哪013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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