五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产(chǎ五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗n)销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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