5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(x太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ìn)用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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