关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美(měi)联储布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经(jīng)济数据(jù)表现再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于通往2％的(de)道路(lù)上。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要看(kàn)到(dào)“通胀实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情(qíng)景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场可(kě)能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的(de)各(gè)项准备(bèi)工(gōng)作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”，是香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地区的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)经由(yóu)香港(gǎng)与内地基(jī)础设施机构(gòu)之间(jiān)在交易、清算、结(jié)算等方面互(hù)联互通的(de)机制安排，参(cān)与内地银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币(bì)种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通苏三起解的故事，苏三起解的故事简介”的境内投资者需(xū)与外汇交易(yì)中心(xīn)签署(shǔ)报价商(shāng)协议，并为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投资者为符合(hé)人(rén)民银行要求并完(wán)成内(nèi)地银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交易(yì)权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向互换通”交易权限的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司的清算会员(yuán)或(huò)该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币，清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并(bìng)发布公(gōng)告(gào)，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰转债停(tíng)牌及(jí)相关交易(yì)处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日(rì)发(fā)布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券(quàn)交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽后，市场(chǎng)情绪(xù)有(yǒu)所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预期(qī)以及(jí)欧美银(yín)行(xíng)业危机的(de)继续发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联(lián)储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次(cì)加息，也(yě)可(kě)能(néng)是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息(xī)步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存(cún)连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对(duì)有限(xià苏三起解的故事，苏三起解的故事简介n)。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲看来(lái)，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹(dàn)是由基(jī)本面的改善推动的(de)。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端(duān)的(de)利多预期(qī)。油(yóu)脂相关(guān)上市(shì)企业一季度业(yè)绩大(dà)增(zēng)，多因为销量上涨和(hé)毛利率提(tí)升共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交通(tōng)运(yùn)输部数据显示，假(jiǎ)期前三天(tiān)日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重要力量。另一(yī)方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度(dù)的停机计(jì)划(huà)，市场现货供应仍(réng)有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存(cún)环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和1月(yuè)几乎(hū)持平。机构预期马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计(jì)上涨超7％。“节前(qián)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅(fú)不(bù)足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预(yù)估(gū)超预期下(xià)降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而(ér)库存预(yù)估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马来西亚国(guó)内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空因(yīn)素逐(zhú)步(bù)弱化也(yě)对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的(de)一(yī)项(xiàng)调查(chá)显示，全球第(dì)二大棕榈油(yóu)生产苏三起解的故事，苏三起解的故事简介国(guó)——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商预(yù)估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)都在(zài)下(xià)降，但(dàn)原因各有(yǒu)不(bù)同(tóng)。马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降的主要原因来自(zì)于产(chǎn)量的季节(jié)性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼(ní)国内出口政策(cè)限(xiàn)制(zhì)导致的棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈油库存大幅下(xià)降，主要是受(shòu)到(dào)年初国内(nèi)疫(yì)情防(fáng)控(kòng)措施(shī)优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货价差(chà)高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国(guó)棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但(dàn)由(yóu)于印尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都(dōu)不同(tóng)程度下(xià)降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量处于年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多(duō)是供需双(shuāng)重推(tuī)动的(de)结(jié)果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港量30万吨左右。更为(wèi)重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂餐饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重新累(lèi)库，需要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说进口利(lì)润打开，产地(dì)让利(lì)，这至少需要(yào)产(chǎn)地库存压力(lì)明显(xiǎn)恢(huī)复才有可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况来看(kàn)，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐(zhú)步进入(rù)中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观层面对于大宗(zōng)商品的(de)影响(xiǎng)仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中在美国(guó)银行业的(de)任何可能的(de)风险蔓(màn)延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持(chí)谨慎(shèn)态度(dù)。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多(duō)空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽(zǐ)的(de)丰(fēng)产对国(guó)内市(shì)场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压(yā)力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也(yě)使得油脂(zhī)整体的(de)行情难以表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年度南(nán)美(měi)大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难(nán)以表现出独立走(zǒu)势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比(bǐ)较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已(yǐ)经在市场预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生物柴油消费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政策(cè)比(bǐ)例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及(jí)宏观(guān)市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量的(de)大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面(miàn)对价(jià)格(gé)波动仍然将起到主导作(zuò)用。

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