财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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