AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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