美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lí迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名n)的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(d迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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