财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题(tí)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西终于尘埃落定：瑞信AT1肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，由(yóu)11家买方机(jī)构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成的(de)委(wěi)员(yuán)会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问题的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优(yōu)先(xiān)债权人(rén)。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生(shēng)了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(ju肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西é)定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

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