本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（3无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理01325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(sh无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ì)场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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