昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股龙有几个爪 龙有两个根吗(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在(zà龙有几个爪 龙有两个根吗i)5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或(huò)次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交龙有几个爪 龙有两个根吗易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延(yán)续了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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