周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的(de)科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净抓蚯蚓真的能赚钱吗流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流(liú)出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的(de)半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利(lì)抓蚯蚓真的能赚钱吗兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银(yín抓蚯蚓真的能赚钱吗)基金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低(dī)估(gū)值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前(qián)估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金(jīn)超出(chū)净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年(nián)涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来(lái)“获利(lì)了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的(de)持(chí)续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推广(guǎng)，容(róng)量(liàng)补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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