5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(s凝神静气的意思 凝神静气是成语吗hì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人凝神静气的意思 凝神静气是成语吗工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经凝神静气的意思 凝神静气是成语吗理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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