金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7外科鼻祖是谁？000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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