北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhō肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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