今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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