5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàn宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府g)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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