近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什(shén)么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下(xià)三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释(shì)为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对中国新能源车产业(yè)链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链(liàn)；二(èr)是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益(yì)显现，全球(qiú)各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方面是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可能很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所有(yǒu)电(diàn)动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中国也是(shì)全球电动车基础设(shè)施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能(néng)组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全球电(diàn)动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该(gāi)公司(sī)的增长潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安(ān)联神州A股基(jī)金也(yě)在3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富(fù)、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是(shì)宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国(guó)新能(néng)源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力电池装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的(de)占比(bǐ)持(chí)续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高(gāo)科(kē)分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁(níng)德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资(zī)金调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来(lái)自(zì)Wind的(de)数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业(yè)富(fù)联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王(wáng)”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚(jù)焦(jiāo)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全(quán)性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等(děng)特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企业(yè)发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计(jì)划(huà)是一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他(tā)们如何通(tōng)过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池(chí)技(jì)术出现(xiàn)，宁德(dé)时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁(níng)德时代若不能(néng)保持(chí)利(lì)润率。宁高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级德时代(dài)和电动(dòng)车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能(néng)维系。这(zhè)些因素都会影响柏基对于宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安本(běn)投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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