金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(li10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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