北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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