北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确1米等于多少mm 1米等于多少厘米定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时1米等于多少mm 1米等于多少厘米(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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