“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时点上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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