AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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