华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以(y推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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