在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词表现相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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