美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)<哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗/p>

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(n哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗èi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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