中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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