今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务上(shàng菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ff0000; line-height: 24px;'>菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)限(xiàn)的最后期限菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球(qiú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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