本(běn)周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态(tài)势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降(jiàng)态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力(lì)度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度(dù)。

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