编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōn减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g)国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升(shē减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ng)的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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