财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板为什么梅西的人缘远比c罗好块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据为什么梅西的人缘远比c罗好了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合为什么梅西的人缘远比c罗好(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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